全球光刻机巨头ASML最近愁坏了金控配资，财报显示，中国这个曾经的“头号金主”，买它家设备的金额突然“腰斩”！
2024年一季度，中国采购金额只占ASML总收入的27%，相比去年同期的49%，暴跌45%。
扎心的是，韩国客户同期却把订单比例从25%拉到了40%，直接抢走“最大买家”的位置。
这场变局背后，藏着三个关键转折点：中国厂商三年砸1600亿“疯狂囤货”、美国禁令逼出“抢购潮”，以及国产光刻机的逆袭。
这场半导体行业的权力游戏，远比表面更刺激。
ASML的财报数据让所有人惊掉下巴
2024年一季度，ASML总营收中只有27%来自中国，而去年同期这个数字还是49%。
更夸张的是，2022-2024这三年，中国累计买了1600亿元的光刻机，相当于过去十年的总和。
但到了2024年底，订单突然“断崖”——四季度中国占比跌到27%，2025年一季度还是这个数。
对比韩国市场的表现就更戏剧化了：韩国客户一季度贡献了ASML四成收入，比上一季度暴涨15%。
美国市场更惨，份额从28%缩水到16%。 有分析师调侃：“ASML现在全靠韩国‘续命’。 ”
为什么中国突然不买了？
第一金控配资，囤货实在太多了。
2022年中国只买了200亿的光刻机，2023年直接冲到600亿，2024年再破纪录干到800亿。
半导体圈的人都说：“这根本不是正常采购，简直是‘双十一囤纸巾’的节奏。 ”
业内人士透露，国内几家大厂仓库里的光刻机多到“十年都用不完”，甚至有人调侃：“再买下去，ASML的安装工程师要累到罢工。 ”
第二，美国的禁令把中国逼急了。
2023年之前，美国三天两头升级芯片禁令，搞得中国厂商人心惶惶。
一家晶圆厂高管私下说：“当时所有人都怕明天就买不到设备，连夜开会决定把未来五年的预算全砸进去。 ”
这种恐慌性采购导致ASML的中端光刻机（比如浸没式DUV）被疯抢，价格一度炒高20%。
但2024年1月美国新规生效后，ASML连这类设备也不能自由出货，直接断了“财路”。
第三，国产光刻机真能用了。
很多人以为国产光刻机还停留在90nm，但上海微电子去年低调交付了一款28nm的DUV光刻机，实际测试发现：经过多重曝光，它能做出14nm芯片。
更狠的是，国产设备价格只有ASML同类的40%，维护周期还短30%。
中芯国际等大厂已经开始用国产机台生产电源管理芯片、车载芯片，甚至长江存储的128层闪存产线也换上了国产设备。
ASML的麻烦才刚刚开始
中国市场的萎缩直接冲击了ASML的业绩。 一季度财报显示，其净利润同比下滑12%，CEO温彼得在电话会上承认：“我们正在加速寻找替代客户。 ”
但问题在于，全球除了中国，没人能接住这么大的需求。
韩国虽然暂时撑住了场面，但三星和SK海力士主要购买的是最先进的EUV光刻机，这类机器单价虽高（约10亿元/台），但市场容量有限。
反观中国此前采购的中端DUV光刻机，才是ASML的“利润奶牛”——这类设备占总销量的60%，利润率高达55%。
更让ASML焦虑的是技术垄断被打破。 日本佳能今年推出了纳米压印（NIL）光刻机，能跳过EUV生产5nm芯片；中国则在研发High-NA EUV技术，上海光机所的实验机台已经能做到5nm分辨率。
ASML高层内部会议记录显示：“如果中国EUV突破，我们的股价会崩盘。 ”
全球半导体链正在重构
中国减少采购的背后，是一整套产业链的崛起。 上海微电子的光刻机用上了国产光刻胶（南大光电生产）、国产硅片（沪硅供应），连核心镜片都是长春光机所制造的。
一位设备工程师说：“以前换一个零件要等荷兰寄两个月，现在国产替换件三天就到。 ”
这种变化直接改变了全球格局。 美国半导体协会报告显示，中国在28nm及以上成熟制程的产能已占全球65%，自给率超过75%。
而美国本土的芯片厂却陷入尴尬：英特尔亚利桑那工厂因为缺少成熟制程设备，被迫用EUV光刻机生产汽车芯片，成本飙升300%。
这场变局印证了一个铁律：靠封锁逼出来的对手金控配资，往往比想象中更难对付。
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